Graphique du mois – Attention au greenwashing

Attention au greenwashing

Le greenwashings’est largement répandu ces derniers temps. Mais qu’entendons-nous vraiment par greenwashing? Investopedia le définit ainsi: «le greenwashing ou écoblanchiment est le fait de fournir au public ou aux investisseurs des informations trompeuses ou complètement fausses quant à l’impact environnemental des produits et activités d’une entreprise. Il peut en outre être question d’écoblanchiment lorsqu’une entreprise tente de mettre en avant les aspects durables d’un produit afin d’occulter son implication dans des pratiques préjudiciables à l’environnement».

On retrouve le greenwashing un peu partout: dans l’industrie automobile ou la fast fashion, mais aussi, à en croire l’activiste Greta Thunberg, à la COP27 et, en ce qui nous concerne, dans la finance. Le monde de la finance a bien changé au cours des dernières années. Les exigences sociales et environnementales de la jeune génération guident les choix des investisseurs. Il y a aussi les urgences climatiques. Les régulateurs et les gouvernements agissent. Plus besoin de démonstration: nous devons tous participer à notre niveau.

Selon les estimations de Bloomberg Intelligence, les actifs du marché en plein essor de l’ESG devraient dépasser 53 000 milliards de dollars d’ici 2025. En Europe, le règlement SFDR (Sustainable Finance Disclosure Regulation) vise à éradiquer le greenwashing en imposant plus de transparence.

Si l’on considère la collecte des fonds durables, elle a augmenté depuis 2020. Cette année, dans un contexte de hausse des taux d’intérêt, de pressions inflationnistes et de conflit en Ukraine, la collecte des fonds durables en Europe reste supérieure à celle des fonds conventionnels. On notera que les gestionnaires d’actifs ont considérablement réduit le nombre de lancements de nouveaux fonds ESG en raison du durcissement de l’environnement réglementaire, qui rend plus difficiles les revendications environnementales, sociales et de gouvernance.

Les acteurs du marché doivent sans cesse s’adapter et relever de nouveaux défis. Les gestionnaires de fortune doivent sélectionner des produits financiers environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG) compatibles avec les préférences de leurs clients. Malgré la confusion qui règne, ils se doivent également de rester au fait des différentes terminologies et stratégies (exclusion, intégration, filtrage négatif, filtrage positif, impact…).

Les gestionnaires d’actifs, quant à eux, sont soumis à des exigences de divulgation contraignantes liées à la classification de leurs produits. Leurs produits tiennent-ils compte des risques ESG, promeuvent-ils des critères ESG, ont-ils un objectif environnemental ou social? Le manque d’homogénéité au niveau mondial des réglementations et des définitions est un handicap, tandis qu’au niveau européen, les réglementations et les exigences de publication d’informations sont source de confusion. Les investisseurs aspirent donc à plus de précision en termes de cadres et de limites et réclament des critères standardisés.

Les données ESG et l’accès à celles-ci constituent un autre problème. En annonçant suivre une démarche ESG, les gestionnaires s’exposent, ainsi que leur entreprise, à un risque de réputation. Une solution plus simple, plutôt que de lancer de nouveaux produits, semble être d’adapter les produits existants aux nouvelles exigences réglementaires. Un processus qui demande de l’humilité.

Les investisseurs, les analystes et les gestionnaires d’actifs ont un rôle clé à jouer, non seulement en termes de transparence des données, mais aussi par la pression qu’ils peuvent exercer sur les entreprises, notamment sur l’importance du Scope 3 dans le calcul des émissions de gaz à effet de serre.

Reste une certitude, lors de la sélection d’une entreprise ou d’un fonds qui communique sur sa démarche ESG: «fais confiance, mais vérifie».

Les performances passées ne garantissent pas les résultats futurs. Les opinions, stratégies et instruments financiers décrits dans le présent document peuvent ne pas convenir à tous les investisseurs. Les opinions énoncées sont celles valables à la date de publication de ce document. Toute référence aux indices de marches ou composites, indices de référence, ou autres mesures de performance relative des marches a une certaine période sont indiquées à titre d’information. NS Partners ne donne aucune garantie et n’est aucunement responsable de l’exactitude et de l’exhaustivité de l’ensemble des informations (données financières de marche, cours de bourse, avis de recherche ou description de tout autre instrument financier) contenus dans ce document. Le présent document n’est pas destiné aux personnes ou entités qui seraient citoyennes ou résidentes d’un lieu, état, pays ou juridiction dans lesquels sa distribution, sa publication, sa mise à disposition ou son utilisation seraient contraires aux lois ou règlements en vigueur. Les informations et données fournies dans le présent document sont communiquées à titre indicatif uniquement et ne constituent ni une offre, ni une incitation à acheter, vendre ou souscrire a des titres ou tout autre instrument financier. Il est fait référence dans ce document a des fonds d’investissement qui n’ont pas été enregistrés auprès de la Finma et ne peuvent donc pas être distribues en ou depuis la suisse sauf à certaines catégories d’investisseurs éligibles. Certaines des sociétés du groupe NS Partners ou ses clients peuvent être détenteurs d’une position dans les instruments financiers de l’un des émetteurs mentionnes dans ce document, ou agir en tant que consultant pour l’un d’eux. Des informations supplémentaires sont disponibles sur demande.

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Chart of the Month – Stay away from greenwashing!

Stay away from greenwashing!

European Sustainable Fund Flows Compared with Conventional Fund Flows ($ Billion)

Greenwashing is quite popular lately. But, what does it really mean? Here is a definition from Investopedia: “Greenwashing is the act of providing the public or investors with misleading or outright false information about the environmental impact of a company’s products and operations. In addition, greenwashing may occur when a company attempts to emphasize sustainable aspects of a product to overshadow the company’s involvement in environmentally-damaging practices”.

Greenwashing is everywhere: in the automotive industry, in fast fashion, at the next COP27 meeting according to activist Greta Thunberg and, as far as we are concerned, in finance. The world of finance has evolved over the last few years. The social and environmental requirements of the younger generation are guiding investor’s choices. We also have climate emergencies. Regulations and governments are acting. There is no need to demonstrate it anymore, we all have to participate at our level.

According to Bloomberg Intelligence Regulations estimates, in the booming ESG market, assets are expected to exceed $53 trillion by 2025. In Europe, the Sustainable Finance Disclosure Regulation (SFDR) aims to eradicate greenwashing by mandating greater disclosure.

Looking at inflows into sustainable funds, they have increased since 2020. This year, against a backdrop of rising interest rates, inflationary pressures and conflict in Ukraine, sustainable fund flows in Europe remain higher than those of conventional funds. Interestingly, asset managers have significantly reduced the number of new ESG funds they are launching. The reason is the tightening of the regulatory environment, which makes it more difficult to pursue environmental, social and governance claims.

Market participants have to adapt constantly and face certain challenges. Wealth managers need to select Environmental, Social, Governance (ESG) financial products that are compatible with their clients’ preferences. In this blur, they also need to be aware of the different terminologies and strategies (Exclusion, Integration, Negative screening, positive screening, impact…).

Asset Managers are subject to mandatory disclosure requirements as a result of product classification. Do these products integrate ESG risks, promote ESG criteria, have an environmental or social objective? At the global level, the non-homogeneity of regulations and definitions is a handicap. At the European level, the regulations and obligations in terms of disclosures are a source of confusion. Investors seek more precision in terms of frameworks and limits and want standardized criteria.

Another issue is ESG data and its access. By announcing an ESG approach, managers expose themselves and their company to a reputational risk. An apparent solution, beyond launching new products, is to adapt current products to new regulatory requirements. In this process, it is important to remain humble.

Investors, financial analysts and asset managers have a key role to play in the transparency of the data but also through the pressure they can put on companies, for example, on the importance of Scope 3 for the calculation of greenhouse gas emissions.

One thing is certain today when selecting a company or a fund that communicates on its ESG approach, one must: “Trust but verify”.

Past performance is not indicative of future results. The views, strategies and financial instruments described in this document may not be suitable for all investors. Opinions expressed are current opinions as of date(s) appearing in this material only. References to market or composite indices, benchmarks or other measures of relative market performance over a specified period of time are provided for your information only. NS Partners provides no warranty and makes no representation of any kind whatsoever regarding the accuracy and completeness of any data, including financial market data, quotes, research notes or other financial instrument referred to in this document. This document does not constitute an offer or solicitation to any person in any jurisdiction in which such offer or solicitation is not authorized or to any person to whom it would be unlawful to make such offer or solicitation. Any reference in this document to specific securities and issuers are for illustrative purposes only, and should not be interpreted as recommendations to purchase or sell those securities. References in this document to investment funds that have not been registered with the FINMA cannot be distributed in or from Switzerland except to certain categories of eligible investors. Some of the entities of the NS Partners Group or its clients may hold a position in the financial instruments of any issuer discussed herein, or act as advisor to any such issuer. Additional information is available on request.

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Gráfico del mes – No se deje engañar por el greenwashing.

No se deje engañar por el greenwashing.

Últimamente, el greenwashing se ha vuelto muy popular. Pero, ¿qué significa realmente? Esta es la definición de Investopedia: “El greenwashing es el acto de transmitir al público o a los inversores información engañosa o directamente falsa sobre el impacto medioambiental de los productos y las operaciones de una empresa. También podemos hablar de greenwashing cuando una empresa intenta destacar los aspectos sostenibles de un producto para encubrir su participación en prácticas nocivas para el medio ambiente”.

El greenwashing está en todas partes: en la industria del automóvil, en la fast fashion, en reunión de la COP27 según la activista Greta Thunberg y, en lo que a nosotros respecta, en el sector financiero. El mundo de las finanzas ha evolucionado en los últimos años. Las exigencias sociales y medioambientales de las nuevas generaciones están influyendo en las decisiones de los inversores. También tenemos emergencias climáticas. Las normativas y los gobiernos están actuando. Ya no es necesario demostrarlo, todos tenemos que participar a nuestro nivel.

Según las estimaciones de Bloomberg Intelligence Regulations, en el floreciente mercado ESG, se espera que los activos superen los 53 billones de dólares en 2025. En Europa, el Reglamento sobre la Sustainable Finance Disclosure Regulation (SFDR) tiene como objetivo erradicar el greenwashing exigiendo una mayor divulgación de información.

Examinando las entradas en fondos sostenibles, se observa que han aumentado desde 2020. Este año, en un contexto de subida de los tipos de interés, presiones inflacionistas y conflicto en Ucrania, los flujos hacia los fondos sostenibles en Europa siguen siendo superiores a los registrados por los fondos convencionales. Curiosamente, los gestores de activos han reducido considerablemente el número de nuevos fondos ESG que están lanzando. Esto se debe al endurecimiento del entorno normativo, que dificulta la presentación de propuestas medioambientales, sociales y de gobernanza.

Los participantes en el mercado tienen que adaptarse constantemente y afrontar ciertos retos. Los gestores de patrimonios han de seleccionar productos financieros ambientales, sociales y de gobernanza (ESG) que sean compatibles con las preferencias de sus clientes. En este sentido, también es necesario que conozcan las diferentes terminologías y estrategias (exclusión, integración, filtrado negativo, escrutinio positivo, impacto, etc.).

Los gestores de activos están sujetos a requisitos normativos de divulgación como resultado de la clasificación de los productos. ¿Integran estos productos los riesgos ESG, promueven los criterios ESG, tienen un objetivo medioambiental o social? A escala mundial, la falta de homogeneidad de las normativas y de las definiciones es un obstáculo. En el ámbito europeo, la regulación y las obligaciones en materia de divulgación son una fuente de confusión. Los inversores exigen más precisión en cuanto a marcos y límites y quieren criterios normalizados.

Otra cuestión es la de los datos ESG y el acceso a los mismos. Al anunciar un enfoque ESG, los gestores se exponen a sí mismos y a su entidad a un riesgo de reputación. Una solución obvia, aparte del lanzamiento de nuevos productos, es adaptar los productos actuales a los nuevos requisitos normativos. En este proceso, es importante mostrarse humilde.

Los inversores, los analistas financieros y los gestores de activos desempeñan un rol clave en la transparencia de los datos, pero también a través de la presión que pueden ejercer sobre las empresas, por ejemplo, sobre la importancia de Scope 3 para el cálculo del volumen de gases de efecto invernadero emitidos.

A día de hoy, una cosa es segura a la hora de seleccionar una empresa o un fondo que comunique su enfoque ESG: “confiar pero verificar”.

Los resultados pasados no implican resultados futuros. Las opiniones, estrategias e instrumentos financieros que se describen en el presente documento pueden no ser convenientes para todos los inversores. Las opiniones expresadas son sólo las del momento en la(s) fecha(s) que aparece(n) en este material. Las referencias a índices de mercado o compuestos, índices de referencia u otras medidas de resultados relativos de los mercados durante un período específico sólo se proveen a título informativo. NS Partners no garantiza ni es responsable de la exactitud o la integridad de las informaciones (datos financieros de mercado, precios de bolsa, resultados de investigación u otros instrumentos financieros) que se mencionan en este documento. El presente documento no constituye una oferta ni solicitud a ninguna persona ni jurisdicción donde tal oferta o solicitud no esté autorizada ni a ninguna persona a quien sería ilegal hacer dicha oferta o solicitud. Toda referencia en este documento a instrumentos específicos o a emisores sólo tiene una finalidad ilustrativa y no debe ser interpretada como una recomendación para la compra o venta de dicho instrumento. Las referencias en este documento a fondos de inversión se aplican a fondos que no han sido registrados por la Finma y que por lo tanto no pueden ser distribuidos en o desde suiza excepto a ciertas categorías de inversores. Algunas de las empresas del grupo NS Partners o sus clientes pueden tener posiciones en los instrumentos financieros de alguno de los emisores mencionados en este documento, o ser asesor de uno de ellos. Hay información adicional disponible a solicitud.